星空体育app下载中信证券：政策有望延续 汽车行业曙光已现

　　1月4日，中信证券复盘历史上四次大规模汽车消费刺激政策，发现2024年政策力度边际显著增强星空体育app下载、单车优惠力度提升至9%（高于此前的5%和2.5%）。同时研星空体育app下载究发现政策杠杆乘数边际有所递减、目前已稳定在3.星空体育app下载0左右，且市场反馈越发前置星空体育app下载。因此2024年政策“收尾期”指数相对安全。2024年陆续出台的以旧换新政策在2024年下半年很好地起到了销量托底作用，该政策延续的可能性较大，且不排除会有其他多样化的刺激性政策。在中性预期下预计2025年乘用车销量2924万辆（同比+6.4%），行业走出内卷曙光已现。