财富风向 利好泽装备制造政策密集出台券商行业有望迎来估值修复

　　近日，证监会就《公开发行证券的公司信息披露编报规则第4号——保险公司信息披露特别规定（征求意见稿）》公开征求意见，意在进一步完善上市保险公司信息泽装备制造披露要求，以引导上市保险公司不断提升信息披露的针对性和有效性，帮助投资者更好理解上市保险公司的生产经营和财务信息。

　　国家层面上，2月6日，证监会新闻发言人就“两融”融券业务有关情况答记者问中明确对融券业务提出三方面进一步加强监管的措施：一是暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结；二是要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券；三是持续加大监管执法力度，将依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，确保融券业务平稳运行。同时，证监会将继续协调引导公募基金、私募基金、证券公司、社保基金、保险机构、年金基金等各类机构投资者更大力度入市，鼓励和支持上市公司加大回购增持力度，为A股市场引入更多增量资金，全力维护市场稳定运行。

　　此外，中央汇金公司6日发布公告表示，中央汇金公司充分认可当前A股市场配置价值，已于近日扩大交易型开放式指数基金（ETF）增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模，坚决维护资本市场平稳运行。

　　市场层面上，东海证券研报显示，在中央金融工作会议的顶层指导下，证券行业政策催化逐步落地，同时监管的逐步规范也有利于行业长期稳健发展。未来行业将在监管引导下，呈现差异化发展路径，头部券商通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，中小机构结合股东背景、区域优势等资源禀赋和专业能力做精做细。当前时点板块估值处在历史低位，建议把握政策催化下的板块行情。

　　国信证券研报显示，根据中央金融工作会议精神，2024年将进一步加大投资端改革力度，吸引更多的中长期资金，活跃资本市场。与历史上市场出现流动性风险时间比较，当前两融平仓压力弱于2015年6月，质押平仓压力弱于2018年下半年，考虑到汇金持续增配指数类ETF增加了市场流动性，相关杠杆业务整体可控。同时，目前券商PB估值为1.22倍，安全边际较足，建议关注资本实力雄厚泽装备制造、机构业务发力的优质券商。

　　国泰君安在互动平台上表示，公司投资银行业务深化事业部制改革，强化业务协同协作，推进数字化建设，持续聚焦重点产业、重点区域和重点产品，着力打造“产业投行、综合投行、数字投行”，产业服务能力和综合金融服务能力稳步提升。

　　申万宏源公开信息显示，公司2023年牢牢把握高质量发展首要任务，坚持稳中求进工作总基调，围绕“投资+投行”发展战略泽装备制造，加快改革转型、优化战略举泽装备制造措、把握发展机遇、防范金融风险，归属于上市公司股东净利润同比增长50.59%-79.27%。

　　海通证券在互动平台上表示，公司坚持稳中求进总基调，聚焦主责主业，优化金融资产配置，保持持续健康发展。未来，公司将积极研究和应对市场变化，进一步巩固核心业务竞争力，强化风险管理能力，不断提升公司经营业绩水平。

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