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智通财经APP获悉，港股教育板块近日表现活跃，截至2月21日收盘，教育板块大幅上扬，宇华教育(06169)、创联控股(02371)涨超11％领涨教育股。消息面上，2月8日晚，教育部发布《校外培训管理条例(征求意见稿)》。其中提及多个方面，比如面向义务教育阶段学生实施的学科类校外培训，应当依法实行政府指导价管理，由省级人民政府制定收费管理办法。其他校外培训的收费价格，应当报审批机关备案。
对于此次意见稿发布，银河证券表示当前中国教培行业的监管政策框架已较为完备，行业规范化发展的界限与框架已经明晰泽装备制造，政策稳定性的能见度已较高，有望打消市场对教育板块政策风险的担忧，提升板块估值。考虑此次条例不再将高中纳入监管范围，且对学科、非学科培训实现分类，该机构认为聚焦 K9新素养+高中阶段培训的教培公司将充分受益于当前需求强劲、供给优化的产业趋势。
国信证券认为此次《征求意见稿》是结合了2年基层实践经验，国家出台的首部针对校外培训管理的行政法规。意见稿延续了“双减”政策对于义务教育学科培训减负的初衷，监管力度基本一致、并未边际趋严的说法泽装备制造。此外分类管理细则对于非学科培训业态的鼓励肯定了现有头部教培机构的转型成果，也为行业未来发展指明了方向。从最初的“双减”政策到如今的《征求意见稿》，国家立法的初衷并非要彻底杜绝校外培训，而在于引导校外培训行业高质量发展，以期营造出良好的教育生态环境。考虑到新政策态度明确且较为积极，教培行业有望继续受益于基本面改善与情绪驱动估值回升的戴维斯双击行情。
除了政策回暖之外，从近期公布的部分教培行业公司经营数据来看，均显现出强劲复苏态势。
以新东方为例，根据2024财年第二财季(截至2023年11月30日)财报，其中营收8.7亿美元，同比增长36.3%。
好未来方面，根据截至2023年11月30日的2024财年第三季度未经审计财务报告，该公司的净营收从上年同期的2.33亿美元上升到本季的3.74亿美元，同比涨幅为60.5%；净亏损为2394.6万美元，上年同期亏损5157.9万美元，同比收窄53.6%。
对此国信证券(002736)指出，教培龙头最新财报经营数据延续优异表现，双减政策带来的行业竞争格局改善的红利仍在显现。该券商预计这些公司仍将持续受益于此趋势。
从行业公司营收角度看，浙商证券(601878)指出教育龙头企业普遍呈现高增长，而这源于教育行业需求韧性叠加竞争格局大幅改善，以及非学科培训、智能硬件、职业教育等新业务的拓展助力。当前教育行业仍在新一轮发展的初期，龙头企业重焕新生，增长势能强劲。该机构进一步指出，短期看行业供需错配，龙头企业“剩者为王”。中长期看教育行业依然长坡厚雪，源自居民收入水平提高以及社会竞争激烈下对未来的“投资”需求。伴随教育政策逐渐清晰，当前教育行业仍在新一轮发展的初期。
近期，大和证券上调内地教育股的评价，由“中性”升至“正面”。该行还指出，投资者似乎偏好行业规管后复苏，及行业增长前景改善。而今年受较快的产能扩张、营运杠杆所带动的盈利惊喜，将为板块股价提供主要催化剂。
中国东方教育(00667)：2023年上半年公司实现收入19.53亿元，同比增长约4%。主要由于招收新生人数及新客户注册人数由上年同期的70445人，增加至84552人，增幅达20%。公司上半年主要受到疫情对长期生招生的影响、以及销售费用上半年熊猫厨师长等投入影响，未来学校快速扩张将告一段落，主要扩张在于美业，销售费用率有望得到控制。随新校区爬坡、三年制红利释放、利润改善弹性较大。
新东方-S(09901)：高盛指出，新东方提供全面的教育服务，并在教育领域之外进行了有效且盈利的投资(例如教育相关投资)，这使得公司的收入来源更加均衡。在完成2023财年的业务调整后，新东方仍处于多年规模扩张的初期阶段。该券商预测，从2023到2026财年，新东方的收入年均复合增长率将达到25%，每股收益年均复合增长率高达43%，维持“买入”评级，目标价定为71港元。
中教控股(00839)：作为提供优质高等和职业教育的领导者，集团的中国高等学校招生学额在2023/2024学年继续大幅增长，较上一学年增加约1.3万个，同比增长超过16%，其中本科学额增长约10%，大专学额增长约56%。集团将能为更多学生提供优质的教育和发展机会以及支持国家区域发展战略和产业转型升级。
宇华教育(06169)：该公司及其子公司主要在中国河南省提供从幼儿园到大学非职业教育的私人正规教育服务。该公司包括三个业务部门：幼儿园、一至十二年级(1-12年级)和大学。
